Sesgo TFX Macro
TFX Quant Analysis
Rendimientos de los bonos americanos
Forma de la curva
Régimen: nivel = promedio del 2Y y el 10Y; pendiente = 10Y − 2Y. Steepening = la pendiente sube más de 10 pb; flattening = baja más de 10 pb. Resultados 12 meses después, promedio de cada caso.
Ciclo económico
Frecuencia y duración promedio de cada fase desde 1955.
Catalizador
Nowcast TFX Macro
- Regresión: estima el dato con insumos publicados antes del comunicado.
- ARIMA: proyecta el dato con su propia inercia histórica.
- GARCH: mide cuánto puede equivocarse el modelo este mes.
- Monte Carlo: simula 20,000 escenarios para asignar probabilidades.
Distribución de retorno
Distribución por fase del ciclo
Intervalos centrados en la media, en pasos de 0.6 desviaciones estándar, igual que en los libros DoR.
Si el % real supera al normal en ±1σ y queda por debajo en ±3σ, la serie tiene colas gruesas: los movimientos extremos son más frecuentes de lo que sugiere una normal.
Líneas de referencia: percentil 5 (azul) y 95 (rojo) de toda la muestra.
Metodología DoR sobre precios de cierre del broker. Las probabilidades describen el comportamiento histórico de la serie y no anticipan el resultado de una operación; el tamaño y la exposición se deciden con el mandato de la mesa.
Posicionamiento
Lectura swing del par
Posicionamiento del par frente al precio
Índice COT del par
Dónde está el posicionamiento del par hoy dentro de su propio rango de la ventana elegida: 100 es el máximo y 0 el mínimo de ese periodo. Por encima de 80 el par está saturado de compradores especulativos; por debajo de 20, de vendedores.
Flujo semanal
Barras: cambio del posicionamiento del par en cada informe, en puntos de interés abierto. Línea: suma de las últimas cuatro semanas. Muestra si el dinero rápido está entrando o saliendo del par ahora, que es lo que mueve un swing de semanas, más que el nivel acumulado.
Dinero rápido frente a dinero real
Leveraged Funds (hedge funds y CTAs, horizonte corto) frente a Asset Managers (fondos de inversión y pensiones, horizonte largo), ambos como neto sobre interés abierto. Cuando el dinero real sostiene una dirección y el rápido se le suma, la tendencia tiene respaldo; cuando el rápido va solo contra el real, sus giros suelen ser bruscos.
Mapa de saturación
Cada divisa según su índice COT de tres años (eje horizontal) y el cambio de su neto en las últimas cuatro semanas (eje vertical). Arriba a la derecha: saturada y todavía comprando. Abajo a la derecha: saturada y empezando a vender, la zona donde los cierres forzados aceleran el precio. Lo simétrico vale a la izquierda para las posiciones cortas.
Qué hizo el par después de los extremos
Reparto largo / corto semana a semana
Participación de los contratos largos y cortos de Leveraged Funds sobre el total de esa categoría, informe a informe. La línea del 50% marca el equilibrio: cuanto más se aleja una barra, más unilateral está el dinero institucional especulativo.
Posicionamiento neto sobre interés abierto
Neto de Leveraged Funds dividido entre el interés abierto del contrato. Es la misma métrica que usa la terminal y permite comparar divisas con tamaños de contrato muy distintos. Verde es neto largo, rojo neto corto.
Precio
Dinero institucional frente a cuentas pequeñas
Mapa de divisas
Todas las divisas con contrato en el CFTC, ordenadas por percentil del neto a cinco años. Haz clic en una fila para llevar el par más cercano al panel de arriba.
Cómo se lee
Carry
Dirección del swap por par
Volatilidad
Movimiento esperado del S&P 500
Implícita frente a realizada
Correlación con el S&P 500
Advertencias del estudio
Resumen del documento «VIX Hedges» del Institute of Trading & Portfolio Management. Las conclusiones son del ITPM; las cifras de correlación y volatilidad de las tablas anteriores están medidas sobre las series propias de la mesa.
Estacionalidad
Estadística por mes
Trayectoria acumulada del año
Desempeño mes a mes
Retorno de cierre a cierre de cada mes. La columna Año es el compuesto de los doce meses.